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显示出目前市场对趋势不确定性的纠结

作者:www.d88.com发布时间:2019-06-13 14:04

  今年以来,在石油输出国组织(OPEC)持续减产执行率超预期、全球原油需求稳步增长、中东地缘政治紧张局势加剧等因素的共同作用下,国际油价在年初小幅回调后大幅上涨,创近年来新高,其中5月17日Brent原油价格一度突破80美元/桶的关口。但从6月开始,国际原油市场陷入大幅振荡回调格局中,显示出目前市场对趋势不确定性的纠结。有分析称,下半年地缘政治和贸易摩擦存在很大不确定性,将加剧国际油价的波动。

  今年以来,在石油输出国组织(OPEC)持续减产执行率超预期、全球原油需求稳步增长、中东地缘政治紧张局势加剧等因素的共同作用下,国际油价在年初小幅回调后大幅上涨,创近年来新高,其中5月17日Brent原油价格一度突破80美元/桶的关口。但从6月开始,国际原油市场陷入大幅振荡回调格局中,显示出目前市场对趋势不确定性的纠结。有分析称,下半年地缘政治和贸易摩擦存在很大不确定性,将加剧国际油价的波动。

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  凌晨公布的美国至8月10日当周API原油库存意外增加366万桶,预期为减少266.7万桶,前值为减少600万桶。受此影响,美布两油扩大跌幅,WTI原油跌破67美元关口,终结了之前的区间震荡模式。

  美国石油协会(API)公布数据显示,上周美国原油库存录得意外增加,精炼油库存录得增加,汽油库存减少。

  API公布,截至8月10日当周,美国原油库存增加366万桶至4.108亿桶;库欣原油库存增加164万桶。

  API数据还显示,美国上周原油进口增加82.3万桶/日至890万桶/日。

  金融博客Zerohedge点评美国当周API数据称,API数据显示原油库存录得意外增长,WTI原油跌破67美元关口,终结了之前的区间震荡模式。过去数周以来原油库存在增减之间徘徊,上周数据显示,汽油库存降幅超过预期,而原油库存则意外增加,库欣原油库存的增幅超过预期。

  从6月开始国际原油市场陷入大幅振荡回调格局中,整个过程多空双方同时减仓。]价格方面,Brent、WTI、SC三大市场维持振荡走势,SC市场表现最为强势,Brent市场表现最为弱势。

  美国原油需求继续保持着强劲的势头,与此同时,美国汽柴油裂解价差的表现却并不是很糟,这就表明目前美国在需求端完全能够消化得了当前的高产量,因此,美国市场的需求短期来看仍然相对稳定。

  另外,从欧洲和中国市场的裂解价差上我们也能发现,当前的需求并不存在较大的问题,尤其是欧洲的表现着实超出了我们的预期。中国市场的裂解价差也开始从低位反弹,炼油负利润的阶段已经开始慢慢过去。近期随着利润回升、炼厂检修完成以及未来政府计划继续在基建项目上发力,我们仍然比较看好中国的需求,尤其是柴油的需求。

  在需求端,目前我们无需担心,而市场的主要焦点还是在供给端的变化上,而美国原油的产量短期来看已经遇到瓶颈(由于美国原油产量遇到管道运输能力的瓶颈),因此基本面上的主要变化就落在了OPEC产油国及其他加入限产协议的非OPEC产油国的头上。

  在俄罗斯和OPEC整体大幅增产已成事实之下,油价基本面未来的最大不确定性来自于伊朗和委内瑞拉。如果未来特朗普真实行铁腕政策阻止伊朗的原油出口,那么至少下滑100万桶/天的数量是沙特和俄罗斯弥补不了的,届时油价的大涨是必然的结果。

  既然需求的预期如此好,供应端又存在伊朗这个最大的多头,那么原油的持仓为何快速下滑呢?市场投资者为何不押注油价会出现巨大涨幅呢?答案就在于伊朗问题的不确定性,也就是特朗普政策的不确定性。也正是由于特朗普政策的不确定性,导致了伊朗问题的不确定性,进而导致了原油价格未来的不确定性,这可能就是近期原油投资者撤离油市的最主要原因。

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