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据Euromonitor

作者:www.d88.com发布时间:2019-06-03 04:25

  化妆品是消费类中维持高度景气的细分品类,在对“美”的追求下,化妆品消费从无到有叠加消费升级,长期增长逻辑清晰。

  中国的美妆消费意识自古皆有,从1830年扬州谢馥春的香粉铺,到如今国内外品牌互为竞争,中国化妆品行业进入了高速成长的阶段。据Euromonitor,2017年国内化妆品市场规模达到2210.72亿元,同比增11.9%,已经成为了全球第二大化妆品市场。但对标成熟的日本市场,国内化妆品市场触及天花板尚早,行业长期发展的确定性强。2017年国内人均化妆品支出仅为181元,远不及日本(1196元)。

  化妆品的高速成长,表现出国内,双主线引领化妆品市场发展:一方面,年轻和高线”的消费过程,市场规模高速扩张;另一方面,高偏好的消费者从低端市场逐渐转向高端市场。量价齐升持续推升化妆品行业景气度。同时,国内化妆品需求远未饱和,对标成熟的日本市场,国内的化妆品市场有望发展到万亿以上的体量,化妆品产业的长期增长逻辑清晰。

  沿着化妆品产业纵向流通的顺序,化妆品产业可拆解为原料设备供应与生产端、品牌端、代理端及渠道端四个环节,各环节层层加价之下蕴藏着万亿大市场的利益分配格局。

  纵向对比来看,各环节经营规模和盈利能力差异明显。品牌端毫无疑问成为附加值最高的环节,掌握核心的定价权,有望最先跑出巨头企业;此外,代工厂、渠道商亦拥有各自的生存发展之道,共同分享产业链的利润。

  化妆品行业长期增长逻辑明确,产业链龙头共享庞大增量。看好青松股份、珀莱雅、上海家化。东兴证券

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